AA muhabirinin, kulüp şirketlerince Kamuyu Aydınlatma Platformuna (KAP) gönderilen finansal durum ve bağımsız denetçi raporlarından derlediği bilgilere nazaran 3 kulüp de (şirketler) kazandığından fazla harcadı.
Yaklaşık 26,5 milyar liralık gelire ulaşan kulüplerin masrafları 28,9 milyar lirayı aştı. Böylelikle üç büyükler, bu dönemin 1 Haziran-30 Kasım ortasını kapsayan birinci 6 ayını, 2 milyar 415 milyon liralık ziyanla kapattı.
Bu zararın kasım ayı sonu prestijiyle kur karşılığı yaklaşık 49,2 milyon avroya tekabül ediyor. Kelam konusu kulüpler 2024-25 döneminin birebir periyodunda 44 milyon avro ziyan etmiş, dönemi da yaklaşık 190 milyon avroluk ziyanla noktalamıştı.
En fazla ziyan Beşiktaş’ta
Bağımsız denetçilerin raporları uyarınca şirketlerin, kulüpten alacaklarına istinaden tahakkuk ettirilen lakin tahsil edilemeyen ve gelir kalemine yazılan faizler devre dışı bırakıldığında Beşiktaş, 1 milyar 409 milyon lirayla (28,71 milyon avro) en fazla ziyan eden kulüp pozisyonunda bulunuyor. Siyah-beyazlılar toplamda 6 milyar 672 milyon liralık gelire ulaşsa da 8 milyar 82 milyonluk sarfiyatla, gelirinden yüzde 21 daha fazla harcama yaptı.
Fenerbahçe’nin bu periyottaki ziyanı 918 milyon lira (18,7 milyon avro) oldu. Toplamda 8 milyar 119 milyon lira gelire uzanan sarı-lacivertli kulüp, kazandığının yüzde 11 daha fazlasına tekabül eden 9 milyar 38 milyon liralık sarfiyata mahzur olamadı.
Galatasaray ise 11 milyar 701 milyon liralık gelirle üç kulüp içinde en fazla gelire ulaşan kulüp pozisyonunda bulunuyor. Buna rağmen 11 milyar 788 milyon lira harcayan sarı-kırmızılı kulüp, gelir kalemini yüzde 0,75 aşarak 87 milyon liralık (1,77 milyon avro) ziyandan kurtulamadı.
Üç şirketin 1 Haziran 2025 ile 30 Kasım 2025 ortasındaki periyotta gelir sarfiyat tablosu şöyle:
| 2025-26 DÖNEMİ BİRİNCİ 6 AY | ||||
| ŞİRKETLER | GELİR (₺) | SARFİYAT (₺) | KAR/ZARAR (₺) | KAR/ZARAR (?) |
| BEŞİKTAŞ A.Ş. | 6.672.536.635 | 8.082.388.299 | -1.409.851.664 | -28.714.059 |
| FENERBAHÇE A.Ş. | 8.119.669.384 | 9.038.030.209 | -918.360.825 | -18.704.001 |
| GALATASARAY A.Ş. | 11.701.530.548 | 11.788.566.426 | -87.035.878 | -1.772.636 |
| TOPLAM | 26.493.736.567 | 28.908.984.934 | -2.415.248.367 | -49.190.695 |
Üç büyüklerin toplam borcu 61 milyar lirayı (1,24 milyar avro) aştı
Şirketlerin 30 Kasım 2025 prestijiyle toplam borçları 61,02 milyar liraya ulaştı.
Galatasaray’ın 22,75 milyar lirayla başı çektiği borç tablosunda, Fenerbahçe’nin 19,22 milyar lira ve Beşiktaş’ın 19,05 milyar lira borç yükü bulunuyor. Toplamda 61,02 milyar liralık borcun döviz kuruyla karşılığı 1,24 milyar avro.
Milletlerarası muhasebe standartlarına nazaran, şirketlerin kasasında ve bankada bulunan “nakit ve nakit benzerleri” varlıkların, toplam yükümlülüklerden çıkarılmasıyla net borca ulaşılmaktadır.
Buna nazaran Galatasaray’ın 22,67 milyar lira, Beşiktaş’ın 18,83 milyar lira ve Fenerbahçe’nin 18,34 milyar lira olmak üzere 3 kulübün toplam 59,84 milyar liralık (1,22 milyar avro) net borcu bulunuyor.
| 30 KASIM 2025 (milyar ₺) | ||
| ŞİRKETLER | TOPLAM BORÇ | NET BORÇ |
| BEŞİKTAŞ | 19,05 | 18,83 |
| FENERBAHÇE | 19,22 | 18,34 |
| GALATASARAY | 22,75 | 22,67 |
| TOPLAM | 61,02 | 59,84 |
Kısa vadeli borçlar, dönen varlıkların yaklaşık 4 katı
Şirketlerin kısa vadeli borçlar toplamı, birebir devirde şirketlerin nakde çevirebileceği/satabileceği mal varlıklarından (dönen varlıklar) yaklaşık 4 kat daha fazla.
30 Kasım prestijiyle Galatasaray’ın 16,28 milyar, Fenerbahçe’nin 15,33 milyar ve Beşiktaş’ın 11,43 milyar olmak üzere toplam 43,04 milyar lira (877 milyon avro) kısa vadeli borcu bulunuyor. Şirketlerin bu yükümlülükleri yerine getirmek için kullanabileceği varlıklar toplamı ise 11,69 milyar lira (238 milyon avro).
Başka bir deyişle kulüpler, kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirebilmek için 31,35 milyar liralık (639 milyon avro) ek kaynak bulmak zorunda.
| 30 KASIM 2025 (milyar ₺) | |||
| ŞİRKETLER | KISA VADELİ BORÇ | DÖNEN VARLIKLAR | FARK |
| BEŞİKTAŞ | 11,43 | 2,33 | -9,1 |
| FENERBAHÇE | 15,33 | 4,6 | -10,73 |
| GALATASARAY | 16,28 | 4,76 | -11,52 |
| TOPLAM | 43,04 | 11,69 | -31,35 |
“Şirketlerin devamlılığına ait önemli kuşku ve belirsizlikler var”
Mali tabloları inceleyen birbirinden farklı 3 bağımsız denetçi, şirketlerin sürekliğinin devamına ait önemli kuşkular bulunduğu konusunda birleşiyor.
Denetçiler, hazırladıkları raporlarda üç şirket için de şu sözleri kullandı:
“(Mali tablolar) Grup’un sürekliliğine ait önemli kuşkular oluşturabilecek kıymetli belirsizliklerin bulunduğunu göstermektedir.”
NOT: Trabzonspor’un borsaya açık şirketi Trabzonspor Sportif Yatırım ve Futbol İşletmeciliği Ticaret A.Ş , 6 aylık finansal raporların KAP’a bildirimi için, Sermaye Piyasası Şurası’ndan 20 Mart 2026 tarihine kadar ek müddet talep etti.
